7月22日，特斯拉公布2026财年第二季度财报。数据显示，今年第二季度特斯拉实现营收282.4亿美元，同比增长26%，创下近三年来最高增速，同时也高于市场此前预期的257.1亿美元。
不过，在营收和销量持续增长的背后，特斯拉盈利能力却面临压力。财报显示，第二季度特斯拉归属于普通股股东的净利润为11.1亿美元，同比下降5%；毛利润为47.6亿美元，同比增长22.72%，但整车毛利率进一步降至16.9%。与此同时，公司自由现金流转为负值，单季度流出约10.9亿美元，为近两年来首次出现负增长。
对于利润承压的原因，特斯拉表示，主要由于持续加大自动驾驶、人工智能以及机器人业务投入，同时研发、销售费用以及股票薪酬支出增加，导致成本端压力进一步提升。
从业务结构来看，汽车业务依然是特斯拉营收的主要来源。第二季度，特斯拉汽车业务收入达到205.2亿美元，同比增长23%，高于市场预期的186.8亿美元。能源发电与储能业务收入为31.4亿美元，同比增长13%；服务及其他业务收入达到45.8亿美元，同比增长50%，创下历史新高。
销量方面，第二季度特斯拉全球共生产45.18万辆纯电动车，同比增长约10%，环比增长约25%；全球交付量达到48.01万辆，同比增长约25%，环比增长约34%。其中，Model 3和Model Y依旧承担销量主力，二者合计交付46.78万辆，同比增长25%；其他车型交付量为1.24万辆。
从市场表现来看，中国和欧洲市场成为推动销量增长的重要因素。据乘联分会数据显示，2026年上半年，特斯拉上海超级工厂累计交付接近46.8万辆，同比增长28.4%。其中，6月交付量超过8.9万辆，同比增长24.4%，创下年内新高。虽然第二季度特斯拉交出了一份营收增长的成绩单，但从财务表现来看，公司依旧面临“增收不增利”的问题。
数据显示，特斯拉第二季度营收同比增长26%，但净利润同比下降5%，运营利润更是大幅下滑57%。在新能源汽车市场竞争不断加剧的背景下，价格调整、产品结构变化以及持续增加的研发投入，都对利润空间形成影响。
近年来，特斯拉通过价格策略提升市场竞争力，Model 3和Model Y凭借较强的产品竞争力维持销量增长，但与此同时，降价也不可避免地压缩了整车利润空间。从产品布局来看，特斯拉正在减少传统汽车产品线，将更多资源投入到未来科技领域。
据报道，特斯拉首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾表示，公司2026年资本支出预计将超过250亿美元，相比此前预测增加50亿美元，并将在未来两至三年继续增长。特斯拉CEO埃隆·马斯克也表示，公司需要在避免浪费的前提下“尽可能快地”推进投资，以支持自动驾驶、人工智能以及机器人业务的发展。
此前，马斯克曾多次强调，未来特斯拉的核心竞争力不仅来自汽车制造，还包括电池技术、动力总成、AI软件、AI训练、芯片设计以及机器人制造等领域。从最新财报来看，特斯拉依旧保持着较强的市场号召力，销量和营收仍在增长。但与此同时，新能源汽车行业竞争加剧以及未来业务投入增加，也让公司短期盈利承压。对于特斯拉而言，如何在保持汽车业务增长的同时，将AI和机器人业务真正转化为新的商业价值，将成为下一阶段发展的关键。
